再发风险名词解释,投资的风险报酬名词解释

段涛：上海交通大学生物学本科、管理学硕士，6年证券从业经验。历任医药行业研究员、研究部总经理助理、消费组组长、策略投资部研究员，拟任广发盛锦混合基金经理。

最近a股市场发生了深度调整。8月17日，上证综指、深成指、创业板均下跌2%以上，将“基金暴跌”的话题推上微博热搜。虽然周三略有反弹，但8月20日a股市场指数再次暴跌。

近日，红星新闻记者采访了多位基金经理，分享了他们对这波市场调整的最新看法。广发盛锦混合拟任基金经理段涛认为，在目前的宏观政策方针下，上游原材料作为制造业的成本项，很难长时间获取超额收益，不妨在传统周期性行业去寻找“沙漠之花”。

红星新闻记者：最近A股深度调整，不少板块大幅回撤，请问下跌的原因是什么？

最近，广发基金段涛：市场经历了结构性分化。我个人理解，波动主要与业绩预期和景气度变化有关。部分行业和公司业绩不及市场预期，估值处于较高水平，自然会导致周期性调整。这也说明目前投资者对市场的预期不同。

红星新闻记者：前期火热的板块如半导体、新能源、稀土等行业相继熄火，金融板块崛起，怎么看？

广发基金段涛：金融也属于周期性行业，从大的周期板块上来看，我个人不太看好.首先，行业扩张受非市场因素影响较大。其次，在当前宏观政策下，上游原材料作为制造业的成本项目，长期难以获得超额收益。不过，我希望在传统周期性行业中寻找“沙漠之花”。这样的公司能够在行业内实现份额扩张，或许是因为他们的管理能力、信息化能力、产能扩张速度明显强于竞争对手，这些公司估值相对较低，投资价值较好。

红星新闻记者：未来哪些板块会重新启动？

从广发基金段涛：,中长期来看我重点关注两大方向：一是制造业.无论是制造业核心龙头估值的崛起还是大量中上游产业链的细分机会，都是组合获得Alpha的重要方向；二、消费、医药的结构性机会.经过近期的调整，在估值被消化之后，我们关注成长性好、性价比高的品种。

选择方向后，我会从三个维度来研究公司。首先看公司的业务是否符合社会发展的大趋势和时代潮流，比如国内替代和消费升级。二是分析公司的正外部性，即能否创造社会价值；第三，公司的商业模式是否具有规模效应，是否呈现规模报酬递增等。

红星新闻记者：在A股深度调整背景下，对于基金投资者有什么好的建议？

广发基金段涛：建议基层人民要提高认识。一是要提高对自己的认识，客观评估个人的风险承受能力，准确刻画个人的风险收益特征，选择适合自己的基金产品，培养长期投资、价值投资的良好习惯；另一种是提高对基金经理的认识，不仅仅是通过短期业绩排名，还要通过了解基金经理个人的投资理念和框架，分析基金经理过往的收益是来自市场分红还是个人创造的超额收益，在此基础上，谨慎做出投资决策。

红星新闻记者吕波

编辑任志强编辑陶岳洋。

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